На фоне скандала вокруг Air Astana в публичном пространстве усиливается дискуссия о рисках поспешного выхода квазигосударственных компаний на IPO. По мнению аналитиков, ключевая уязвимость национального авиаперевозчика проявилась не в сервисных инцидентах, а именно после публичного размещения акций, что стало тревожным сигналом и для «Қазақстан темір жолы», передает Объектив со ссылкой на телеграм-канал “ArtFinanz”.
Как отмечается, значительную часть акций Air Astana после IPO приобрели квазигосударственные инвесторы, включая ЕНПФ, из-за чего возможные финансовые риски фактически легли на будущих пенсионеров. Эксперты называют такую модель примером перекладывания рисков с бизнеса на государство и общество.
На этом фоне идея IPO КТЖ вновь становится предметом обсуждения. Однако участники рынка задаются вопросом, были ли сделаны выводы после кейса Air Astana, учитывая высокую долговую нагрузку железнодорожной компании и сохраняющиеся проблемы с операционной эффективностью.
Сомнения вызывает и потенциальное размещение на Лондонской фондовой бирже. Основные грузовые потоки КТЖ связаны с Россией, Китаем и Ираном, т.е регионами с повышенными геополитическими и санкционными рисками, что может негативно сказаться на оценке компании инвесторами.
Эксперты подчеркивают, что IPO не является универсальным инструментом оздоровления и не может заменить системную работу по снижению долгов, оптимизации управления и повышению эффективности. В противном случае публичное размещение может привести не к росту стоимости компании, а к разочарованию рынка.